股票配资比喻PMI回暖:基建投资继续,“托底”空间有多大?

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原标题:大牛时代网:PMI回暖:基建投资股票配资比喻续,“托底”空间有多大?

  本报记者 周潇枭 北京报道

  11月1日,统计局公布制造股票配资比喻业和非制造业PMI指数,两项指数均创年度新高,分别为51.2%和54%。

  制造业PMI分项指数中,主要原材料购进价格录得62.6%,比上月大幅上升5.1个百分点,表现抢眼。分析人士对21世纪经济报道记者表示,这归结于去产能取得进展,钢铁、煤炭等低端产能去除后,原材料价格回升较快,企业加快补库存,推动景气度的提高。

  非制造业PMI分项指标中,建筑业商务活动指数为61.股票配资比喻8%,相比上月微落0.1个百分点,继续处于高位景气区间。建筑业从2012年以来一直维持高景气度,这跟政府稳增长政策密切相关,今年基建和PPP对投资提振明显。

  国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良对21世纪经济报道记者表示,目前来看,政府基建投资并未对民间投资造成挤出效应。若未来融资成本再降低,回报率较低的基建投资仍存在空间;针对当前国企投资基建部分出现亏损状况,应该加大PPP模式的应用,吸引民间资本,提高投资收益率。

  补库存短期带动效应

  10月制造业PMI为 51.2%,较9月上升0.8个百分点,普遍好于市场预期,并创下27个月以来的最高水平。

  祝宝良表示,10月份PMI创新高,跟价格上升关系更密切。原材料购进价格上涨,供给侧结构性改革起到重要作用,这带来工业企业股票配资比喻利润回升,企业加快补库存,但企业补库存可能是短期行为,是否持续还需观察。

  10月制造业企业主要原材料购进价格指数达到 62.6%,较上月大涨5.1个百分点,为2012年以来的最高点。受大宗商品价格回升影响,企业加快原材料采购速度。10月原材料库存指数升至48.1%,较上月回升0.7%,涨幅仅次于今年3月;采购量指数为52.4%,较上月回升 0.5%。

  交通银行(601328,股吧)金融研究中心高级研究员刘学智对21世纪经济报道记者表示,PMI指数表明企业信心在恢复,除了基建稳增长作用之外,煤炭钢铁等过剩低端产能的去除,对价格提升作用明显。

  刘学智进一步表示,经济下行压力在二季度有明显减弱,目前经济有企稳态势,四季度经济回升可能性较大。

  华泰证券(601688,股吧)表示,10月去产能推进成效显著,推动企业经营好转。8月、9月督查组赴地方督查去产能,去产能进度得到了极大推动,主要工业原材料价格持续上涨。这也带来传统行业经营状况的极大改善,生产经营活动预期指数为58.5,连续4个月上升。

  不过,祝宝良表示,现在还难言L型拐点,四季度经济增速可能会略有下行。经济内生增长动力没那么快,世界经济形势也不好,政府稳增长作用明显,企业补库存是否持续还要观察,后续经济仍有下行压力。

  基建投资托底作用明显

  PMI指数回升,离不开基建投资的托底作用。

  突出表现在于,10月份建筑业商务活动指数为61.8%,比上月微落0.1个百分点,继续处于高位景气区间,建筑业生产保持快速增长。

  统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,随着基础设施投资和新开工项目的较快增长,建筑业市场需求持续释放,生产继续保持快速增长。建筑业分项指标中,土木工程建筑业商务活动指数为64.1%,高于上月2.3个百分点;建筑业从业人员指数为53.9%,比上月上升1.7个百分点,连续两个月上升。

  今年以来,基建投资一直保持较高增速,带动作用明显。前9个月基建投资同比增长19.4%,同期固定资产投资增速仅为8.2%。分投资主体来看,国有控股投资增速前9个月同比增长21.1%,民间投资仅增长2.5%。资金来源方面,财政预算内资金和银行信贷资金增长较快。

  刘学智表示,稳增长的重要工作就是基建投资,但后续靠基建带动压力越来越大。因为在固定投资构成中,基建投资占比大约为30%,制造业投资占比30%多,房地产将近20%,如果制造业和房地产投资下降明显,仅仅依靠基建实现增长的难度会越来越大。

  刘学智还表示,近几年财政支出力度很大,进一步提升的空间还有,但不大。因为今年财政赤字率达到3%,估计明年也会维持在3%的水平,财政投入需要提高资金使用效率。后续可以通过PPP模式,让更多民间资本参与进来,减轻财政支出压力。

  祝宝良表示,政府、国企稳增长力度虽然大,但目前尚未看出明显挤出效应。从制造业PMI指数来看,大企业景气度较高,这跟今年汽车销售火爆有关,但同时也在不断带动中小企业景气度的回升。通过供给侧结构性改革,若能促进工业产品价格回升,带动上下游产业链,提高民间企业活跃度,政府稳增长压力能减轻。

  数据显示,中、小型企业PMI有所回升,但仍在临界点之下。分企业规模看,大型企业PMI为52.5%,比上月微落0.1个百分点,为今年第二高点;中、小型企业PMI分别为49.9%和48.3%,高于上月1.7和2.2个百分点,收缩幅度收窄。

  据赵庆河介绍,反映资金紧张、市场需求不足的企业比例仍超过四成,尤其是中、小型企业反映资金紧张的状况还有所加剧。

  祝宝良表示,基建投资后续还有空间,至于空间大小取决于融资成本。基建投资由于回报率低,如果融资成本低,可投资的空间就很大;但我国实际融资成本偏高,若投资下去没有收益,出现亏损,投资空间就很小。

  祝宝良进一步表示,当前投融资创新,如专项建设基金,由于资金成本只有1%-2%,收益率只要达到2%-3%,基建投资就可以进行。当前主要靠政府起作用,未来要通过PPP模式,吸引民进资本投入。

  近期财政部第三批 PPP示范项目公布,共计516个项目,投资总额逾1.17万亿元,相较于第二批示范项目,项目数量翻番,投资额增加逾八成。据财政部官员介绍,PPP项目落地额度已经超过万亿。

(责任编辑:宋埃米 HT004)

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